Алексей Примаченко, управляющий партнер Global Factoring Network: «На 2022 год мы ставим перед собой амбициозные планы по масштабированию бизнеса и привлечению новых облигационных займов»
- Насколько высока конкуренция в основном операционном сегменте компании? Как изменились спрос на факторинг и его маржинальность в сегменте МСБ за время пандемии коронавируса?
- По итогам 1-го полугодия 2021 года индекс конкуренции, по оценке Ассоциации факторинговых компаний, по 5-балльной шкале составил 3,2 в сегменте «Малый бизнес» и 3,9 в сегменте «Средний бизнес» (в сегменте «Крупный бизнес» оценка на максимальном значении – 5 баллов).
Спрос на факторинг за время пандемии значительно увеличился, в сегменте МСБ также мы наблюдаем рост по показателям маржинальности.
- Какие основные направления диджитализации определены компанией на ближайшую перспективу? Насколько существенным может оказаться их эффект на объемы бизнеса и финансовый результат?
- Мы постоянно каждый день работаем над увеличением глубины и улучшением качества диджитализации бизнеса нашей компании. Основные направления сейчас – это 100 %-ный цифровой онбординг всех взаимоотношений с клиентом, автоматизация факторинговых операций в режиме онлайн, роботизация процессов финансирования, электронная кроссплатформенная верификация, работа с номинальными счетами, интеграция и коллаборация с ведущими инвестиционными платформами. Мы идем к тому, что наша компания, по сути, будет представлять из себя самостоятельную цифровую платформу для решения задач факторингового финансирования, которая может как финтех-продукт легко и гибко встраиваться в автоматизированные системы бизнеса наших клиентов и крупных дебиторов.
Это самым существенным образом сказывается позитивно на финансовом результате уже сейчас и позволяет значительно снижать различные виды рисков, при этом активно масштабировать бизнес, увеличивать объемы операций без привлечения большого количества новых сотрудников.
- Расскажите, пожалуйста, как компания оценивает ситуацию на рынке публичного долга? Какие ваши ожидания от 2022 года по доступности рынка и возможностям рефинансирования?
- На рынке публичного долга мы видим, с одной стороны, интерес к новым заимствованиям новых эмитентов, с другой стороны – постоянные ужесточения требований регулятором. На мой взгляд, рынок сейчас упорядочивается и ищет новую точку баланса. С учетом постоянного масштабного притока новых активных инвесторов его доступность и возможности рефинансирования не должны резко сжиматься для понятных рынку игроков с хорошим уровнем инвестиционной привлекательности, информационной открытости, положительной кредитной историей и наличием кредитного рейтинга. Без этих составляющих привлекать деньги на публичном рынке долга будет все сложнее и сложнее, и это нормально.
- В 2020 году компания сумела воспользоваться благоприятными рыночными условиями и привлечь облигационных займов в размере 390 млн рублей. Как вы оцениваете возможности повторить успех предыдущего года по итогу 2021-го и есть ли экономическая целесообразность в этом?
- В 2021 году мы ставили перед собой цель увеличить свой портфель на 200 млн рублей, в рамках этой задачи мы выполнили все свои планы по привлечению дополнительного фондирования. В этом году мы фокусировались на технологическом развитии бизнеса, его диджитализации и на 2022-й ставим перед собой амбициозные планы по масштабированию бизнеса и привлечению новых облигационных займов, в т. ч. через выход на одну из биржевых площадок.
- Активное участие в облигационном рынке позволило снизить концентрацию ресурсной базы на крупнейшем кредиторе с 75 % до порядка 50 % пассивов за период 01.04.2020 по 01.04.2021. Планируете ли вы дальнейшее снижение доли крупнейшего кредитора в пользу облигаций? Какой видится оптимальная структура кредитного портфеля?
- Диверсификация и отсутствие концентрации – целевой элемент нашей долгосрочной стратегии, мы будем постоянно двигаться в этом направлений. На мой взгляд, максимальная концентрация не должна превышать в идеале 20 %.
- Как вы оцениваете портрет инвестора в ценные бумаги вашей компании и в целом сектора финансовых услуг? Насколько изменился уровень переподписки компании в рамках размещений? Как изменилась база инвесторов в текущем году? Ощущается ли конкуренция за инвестора со стороны эмитентов на смежных рынках – лизинговом, МФО?
- Инвесторов становится значительно больше, они становятся намного грамотнее и технологичнее, умеют принимать взвешенные инвестиционные решения и диверсифицировать портфель. Конкуренция, конечно, ощущается, в то же время, на мой взгляд, от нее больше плюсов, чем минусов: игроки постоянно в тонусе и борются за инвесторов через свои результаты и подробные детализованные исследования их сегмента бизнеса и перспектив отрасли.
- В 2021 году начался рост ключевой ставки ЦБ РФ, вслед за которым доходности на облигационном рынке также пошли вверх. Как на этом фоне изменились предпочтения компании в практике формирования кредитного портфеля? Насколько условия по банковским кредитам стали более или менее привлекательными по сравнению с облигационными займами?
- В разных отраслях заемщикам удобен либо тот, либо другой инструмент, или их грамотное сочетание. Вопрос ставки здесь не единственный и не всегда главный. Например, факторинговая компания может рассчитывать в банках только на краткосрочное кредитование, и, так как это специфический сегмент рынка, не все банки имеют соответствующие регламенты и саму возможность сделать такой продукт. А вот в сегменте МСП для торговых и производственных заемщиков появилось достаточно много интересных предложений от банков, в т. ч. через механизм зонтичных поручительств «Корпорации МСП». На мой взгляд, ими надо активно пользоваться, в то же время эти лимиты имеют конечный характер, и для дальнейшего развития заемщики также могут продолжать в долгосрочном плане рассчитывать именно на публичные заимствования.
- Компания выставила оферту на 27 августа по облигациям серии КО-П07, хотя погашение ожидалось в августе 2025 года. Расскажите, пожалуйста, об итогах оферты. Опишите, пожалуйста, процесс прохождения оферт по компании в целом – насколько активно держатели бумаг расстаются с облигациями в рамках прохождения оферт?
- В рамках оферты по выпуску коммерческих облигаций серии КО-П07 обязательств по досрочному погашению не возникло, инвесторы не предъявили ни одной бумаги к выкупу. Всего за летний период 2021 года компания «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» провела четыре оферты на общую сумму 390 млн рублей, выплатив инвесторам 38,02 млн рублей (9,75 % от общего объема бумаг). Мы имеем большой опыт прохождения оферт с 2019 года и считаем это хорошим результатом.
- В настоящее время все больше внимания уделяется вопросам ответственного финансирования. Ведется ли вашей командой работа в этом направлении?
- Мы внимательно наблюдаем за этими процессами, возможно, в перспективе мы включим это направление в перечень наших задач.
- Ставка купона по облигациям в обращении колеблется в пределах 12,5–13, %. Как вы оцениваете возможности снижения стоимости фондирования в среднесрочной перспективе? Какими видите баланс интересов инвесторов и гарантий успешных новых размещений, а также задачи удешевлять стоимость долга?
- На мой взгляд, сейчас ставки сбалансированы с учетом долгосрочного характера облигационных выпусков (три – пять лет), рынок видит их в диапазоне 11–13 % годовых. Полагаю, что системное снижение стоимости фондирования мы сможем увидеть только во второй половине 2022 года. Удешевить стоимость долга можно через улучшение своих финансовых показателей, получение более высоких кредитных рейтингов, участие в государственных программах по субсидированию затрат на выпуск и облуживание публичного долга. Мы со своей стороны сейчас будем принимать участие в абсолютно новой программе «МСП Банка» по финансированию факторинговых компаний, видим в ней большой потенциал для эффективного использования и развития нашего бизнеса.